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复星消费投资逻辑押注中产阶层消费升级

    发布日期:2019-2-14    来源: 机械设备网   编辑:笔名
核心提示:三亚海棠湾上,一家亚特兰蒂斯酒店正在进行基础施工,这是七星级酒店及海洋公园——亚特兰蒂斯在全球的第三家酒店,也是复星集团拟耗资百亿元打造的旅游商业板块项目。

三亚海棠湾上,一家亚特兰蒂斯酒店正在进行基础施工,这是七星级酒店及海洋公园——亚特兰蒂斯在全球的第三家酒店,也是复星集团拟耗资百亿元打造的旅游商业板块项目。

去年10月,复星集团宣布了这项投资,合作方是酒店管理集团柯兹纳,酒店将由复星投资开发建设,柯兹纳负责管理,预计2016年年底建成,2017年9月正式对外营业。

亚特兰蒂斯项目是复星集团发力酒店及商业、旅游等相关消费领域的表现之一,在此之前,复星集团完成的多项投资都与消费有关,包括投资全球休闲度假村集团法国地中海俱乐部、希腊著名时尚品牌Folli Follie、美国知名女性时装奢侈品牌St.John、意大利奢侈男装品牌Caruso,甚至是东南亚最大的休闲连锁餐饮集团食之秘,以及西班牙火腿及酒类制造商Osborne。

而5年前,复星的投资版图中,还是以医药、地产、钢铁、矿业为主。而今,复星的投资重点,显然已经发生了转向,这与复星“中国动力嫁接全球资源”的投资策略,以及看好中产阶层的生活方式改变带来的投资机遇不无关系。

“投消费”

2010年,通过收购地中海俱乐部7.1%的股权,复星成为这家股权极为分散的上市公司的主要股东之一,从而开启了“全球化”战略的第一个落地项目,而这个项目,就是聚焦旅游消费领域。

3年后,复星的全球化投资已经在多个国家落地,但主要集中在欧美国家,并且都在奢侈品、医疗、旅游等消费领域。

今年上半年,复星加大了体验式消费的投资力度,开始涉足影视娱乐业,分别投资了美国好莱坞Studio 8公司、增持博纳影业成为第二大股东,并与上影集团签署了战略合作协议。此外,还先后投资了食之秘、Osborne集团,以及德国一流时尚生活品牌TOM TAILOR。

可以看出,消费领域已经成为复星集团的投资重点,为此,公司在去年还专门成立了旅游及商业集团,由在麦德龙、海王星辰小孩癫痫病吃开浦兰需要注意什么等国内外多家零售企业任高管的钱建农掌舵。

目前,在旅游及商业集团内,包括复星集团旗下的传统产业豫园商城(行情,问诊)(600655.SH)治疗癫痫病好的方法以及公司在海外投资参股的地中海俱乐部和Folli Follie。去年,旅游及商业集团还出资5.12亿元投资了中国国旅(行情,问诊),以1.97%的持股比例成为中国国旅第三大股东,并宣布投建亚特兰蒂斯。

“这些投资中,不管是休闲消费还是体验式消费,都与中产阶层的生活方式有关。”复星集团董事长郭广昌曾对《第一财经日报》记者指出,未来几年,中国将拥有全世界最大规模的中产阶层人数,所以与之生活方式有关的行业也潜力巨大,“复星集团将顺应这些变化,继续看好消费升级相关的行业,国内外的投资也主要聚焦食品、旅游、消费升级、产业升级等领域。”

“到2020年,中国的中产阶层人数及消费规模有望成为全球第一、第二位,与中产阶层生活方式关联的行业,未来具有爆发式的增长前景。”复兴集团副董事长兼CEO梁信军也表示,这包括体验式消费行业与个人金融关联的相关行业,前者如旅游、餐饮、养老、健康、护理、美容等相关中高端行业,后者则是为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务等行业。

而在这些相关行业中,梁信军认为,投资欧美的一些成熟企业更划算。金融危机后,国外与中产阶层生活方式相关的企业增长乏力,一些龙头企业估值都很低,但在中国,与中产阶层生活方式相关的刚性需求才刚刚兴起,如果能够投资这些海外公司,推动其在中国拓展,将是不错的投资逻辑。

“管消费”

“我们寻找海外项目的一个标准,就是找到能够受益于中国市场发展的投资机会,并利用我们的专业优势实现被投资海外企业在中国的快速发展。”梁信军说,在最初投资时,复星都不会追求控股地位,往往扮演一个具备重要影响力的第二大股东,在管理方面还是借助原管理层和大股东的专业能力,或者聘请专业人士,复星则是利用在中国市场上的各种优势为入股企业所用。

比如,在复星投资地中海俱乐部后,公司的管理层就没有发生太大变化,不过,之前地中海俱乐部在中国只有一个销售团队,向新加坡公司汇报,但在复星投资后升级为中国区,直接汇报给法国总部,与新加坡公司平行。

目前,复星持有地中海俱乐部的股份仍只有近10%,不过在地中海俱乐部却拥有两个董事会成员席位,除了郭广昌,作为地中海俱乐部的另一个董事之一,复星集团旅游商业集团总裁钱建农还是地中海俱乐部全球战略委员会的委员。

“复星的角色主要就是利用我们的资源和对中国市场及消费者的了解,帮助它们在中国成长,营造一个既保持法国传统又能适合中国市场的模式,毕竟中国的市场取向、消费习惯等与西方市场有很多不同。”钱建农告诉记者,比如中国人的假期短,在一个地方倾向待两三天,而欧洲人一般要待上七八天,这就决定了度假村在中国的选址不能够太偏远,而要靠近大城市。

再比如在Caruso项目上,复星就让其主席兼首席执行官Umberto Angeloni继续负责公司经营。在意大利,Umberto Angeloni是时装界的一大传奇,曾经一手打造出全球公认的男装第一品牌。

而在入股St.John之后,复星也设法让另一位传奇人物彼兹(Bernd Beetz)出山担任董事长,其在全球最大的化妆品集团之一担任CEO的11年时间内,将公司的营收从10亿欧元做到了50亿欧元。同时,复星还专门找了一家国内服装领域的合作伙伴,来帮助St.John在中国快速扩张。

钱从哪里来?

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最初,复星在消费领域的投资,单笔金额多在1亿美元之内,不过,去年以来投资额开始不断上升,比如今年投资的食之秘,金额就在2亿美元以上。

如此频繁的投资,并且金额越来越大,钱从哪里来?

对此,复星在2010年底就确定了主要走基金投资路线,其中,中国的项目主要由人民币基金投,国外的项目则主要由美元基金投。

虽然复星也可能会参与海外的一些优质Pre-IPO项目,但投资之后不一定会很快退出,而是更看重复星投资能够为企业提供附加值,实现长期增长。复星的美元基金将自己定位为一个长期投资者,投资周期定为5到10年。以2011年成立的中国机会基金为例,复星集团高级董事总经理仲雷认为,目前投资的那些项目,至少要在未来3到5鞍山治癫痫最好的医院年之后才会开始逐渐退出。

比如去年9月份,复星投资意大利顶级男装品牌Caruso 35%的股权,就是通过旗下的美元基金复星-保德信“中国机会基金”进行的,这也是该基金6亿美元投资中的最后一单。

“中国机会基金”于2011年4月成立,由复星集团与美国寿险巨头保德信联手设立,其中,保德信出资5亿美元成为有限合伙人(LP)。在去年复星入股美国高端女装品牌St.John、收购以色列阿尔玛激光有限公司(Alma Lasers)等交易中,“中国机会基金”均扮演了核心操盘手的角色。

除了中国机会基金,复星集团参与的“中国动力基金”规模上升到10亿美元,它的名字正是来自于郭广昌和梁信军屡屡提及的 “中国动力嫁接全球资源”。今年7月,复星刚刚投资的西班牙著名火腿及酒类制造商Osborne集团,就是通过“中国动力基金”。

此外,随着旗下保险资产的逐步扩大,复星还在优先考虑可以用得到保险金的投资机会。

从2012年开始,复星就提出要向以金融保险为核心的投资集团转型,这一转型思路很明确,是希望成为中国的巴菲特,践行后者“产业+保险+投资”的业务模式,以保险集团伯克希尔·哈撒韦公司为平台,利用保险业务提供的大量现金流输送源源不断的投资资本。

在保险业务的布局上,复星目前已经基本完成了财险、寿险、再保险“三驾马车”的布局,先后参股了永安财险、合资成立复星保德信人寿,并在中国香港投资成立鼎睿再保险公司。今年上半年,复星又完成了有关葡萄牙最大保险控股公司CSS若干保险资产的竞标,标的合计10亿欧元。

而根据最近公布的半年报,目前,复星逾三分之一的总资产来自保险业务,公司的保险可投资资金已近1200亿元。

“保险+投资”的战略,就是用保险资金为投资提供长期低成本的资金,同时优化集团的债务结构,复星副总裁兼CFO丁国其表示:“今年上半年,我们的净债务和净资本的比例都有所下降,未来我们的债务比例还会更进一步优化。”



 
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