将波动加剧，春节前宽幅运行为主
经过11月中旬的连番下挫之后，螺纹钢转势向上，以25%的累计涨幅走出五连阳。虽然在监管高压下，资金炒作再次急刹车，盘面瞬间变绿，但是周四螺纹钢逆袭上涨5%，资金流入迹象显著。目前行情就像“谜”，后市又将如何演绎呢？
宏观面显暖意，商品牛市或延续
大宗商品经过多年蛰伏后，今年开始大举反攻。在本轮商品牛市行情中，一系列宏观经济数据也显示出国内经济正在企稳筑底。国家统计局数据显示，在9月PPI实现四年半以来首次转正后，10月涨幅超预期扩大。作为“克强指数”三大指标之一，铁路货运量自今年8月以来连续3个月出现增长，进一步增添了国内经济企稳的迹象。据国家发改委消息，10月全国铁路完成货运量同比增长11.2%，为2015年2月以来最高。另外，1—10月全社会用电量同比增长4.8%，10月规模以上工业企业利润同比增速环比增加2.1个百分点，也印证了企业效益向好态势进一步稳固。同时，综合10月PMI、投资、规模以上工业增加值增速等各项指标来看，经济企稳迹象再次得到验证。笔者认为，大宗商品轮番上涨，一定程度上可以视为其对于宏观经济暖意的“感应”，是支撑整个商品市场走牛的基础。
供需紧平衡格局对钢价形成提振
一方面，自4月唐山世园会召开，环保风波就一直贯穿着整个钢市。而最近去产武威癫痫病的治疗医院在哪里能和环保治理题材再度升温发酵，一则江苏重拳整治地条钢消息被市场炒得沸沸扬扬。但笔者认为，所有中频炉中涉及产能多集中在建筑钢材，此次政策一旦落地实施，江浙沪地区的建筑钢材产量下降是必然事件。而截至11月25日，全国钢材社会库存结束此前连续六周下降的趋势，转而上升，钢厂库存却也有所增加。中钢协数据显示，截至11月上旬末，会员企业钢材库存为1291.48万吨，旬环比增加3.4%。
另一方面，当前已进入季节性淡季，北方地区工地将陆续全面停工，叠加春节提前的影响，下游需求锐减。近期新一轮楼市调控力度开始加码，热点城市楼市已经出现了明显的降温迹象。
整体来看，国内钢材市场供应存在进一步下降的预期，在需求逐渐转弱的基础下，供需格局将呈现紧平衡状态。资金利用环保督查等题材炒作，放大利好效应，对于当前火热行情或将再次形成助推。
成本支撑边际效应递减
今年以来，双焦及铁矿石价格轮番大幅上涨，成本推动成为钢价上涨的最大动力。儿童癫痫病能治吗截至11月底，钢铁生产的原材料焦炭、癫痫治疗铁矿石最高涨幅分别达到228%、85%，远超过钢价75%的涨幅。虽然短期原料涨幅在收窄，但当前煤炭供应紧张仍未缓解，钢铁企业库存普遍处于低位，短期煤焦价格仍有上涨动能。铁矿石港口库存处于高位，但高品位资源依然结构性偏紧，加之人民币依然处于贬值通道，矿价短期也难以明显下跌。因此，儿童癫痫早期症状成本对钢价支撑依然强劲，但短期想借助成本继续大幅飙涨的空间已不大。
整体来看，自10月新一轮楼市调控升温和人民币持续贬值以来，资金加速流入大宗商品的迹象明显，推动各类商品价格轮番上涨，黑色系成为多头追捧的香饽饽。当前钢市虽有宏观转暖、钢厂减产等诸多利多因素支撑，但需求逐步转弱、库存积压、成本松动等也给市场带来一定的风险。从基本面来看，短期钢价有走弱的需求，但由于炒作资金的介入，不排除会放大效应，大涨大跌或是经常事，春节前宽幅振荡调整或是主旋律。 （作者单位：大有期货）
